ファイナンス論

金融取引とは、不確実性を伴う異時点間の貨幣の交換

例）銀行から100万円を借り、年利2％を支払い、5年後に返済する

長期金融市場（満期1年超）

　　証券市場（資本市場、Capital market）

　　　　株式市場・・・普通株、優先株、劣後株など（返済義務なし）

　　　　債券市場・・・国債、地方債、社債など（返済義務あり）

　　長期預金・長期貸付市場

広義の短期金融市場（満期1年以下）

　　狭義の短期金融市場（マネー市場）

　　　　インターバンク市場・・・コール市場、LIBOR、TIBOR

　　　　オープン市場・・・債権レポ、債券現先、CD、短期国債、CP

　　短期預金・短期貸付市場

【間接金融】：資金の貸し手は、金融機関に預金し、金融機関が資金の借り手に貸付をする

【直接金融】：資金の貸し手が、証券市場で直接資金の借り手に投資する

自己資本か他人資本か

発行市場（一次市場、Primary market）

　　・新規に証券が発行される市場

　　・証券の発行者が投資家から資金を調達

　　・証券会社は主幹事・アンダーライターとして機能

流通市場（二次市場、Secondary market）

　　・発行された証券が流通（売買）する市場

　　・市場参加者間で売買が転々と行われる

　　・証券会社がマーケットメーカー・ブローカーとして機能

現物市場（Spot market）

　　・金融商品が即金取引される市場

　　・成約したら取引額分の資金が必要

　　・取引対象：株式、債券、為替

デリバティブ市場

　　・取引対象：先物、先渡、スワップ、オプション

　　・成約したときは、少額の資金やりとりやゼロコストの場合が多い

　　・現物市場をはるかに上回る取引量

取引所取引（Listed）

　　・取引所に上場された金融商品の取引

　　・東京証券取引所、大阪証券取引所、東京金融取引所など

　　　2013年 東証と大証は経営統合し、日本証券取引所グループへ

　長所：取引の開示性がある（取引状況を誰もが知ることができる）

　短所：上場企業の株式のみ取引できる

店頭取引（Over the counter、OTC）

　　・取引所に上場されていない金融商品の取引

　　・証券会社の仲介の他、投資家同士の直接取引もある

　　・取引対象：国債、社債、為替、金利スワップ、エキゾチック・デリバティブ

　長所：金融取引の柔軟性がある（どのような取引でもできる） 

　短所：取引の開示性がない（投資家同士で取引した場合、どのような取引ないか不明）

セルサイド（Sell side）

　　・証券会社（株式、債券）

　　・銀行（為替）

　　・金融市場の仲介機関として在庫である金融商品を売買

　　・業務内容：ブローキング、ディーリング、アンダーライティング

バイサイド（Buy side）

　　・運用資金を持つ最終投資家

　　・銀行、年金、投資信託、生保、ヘッジファンド、一般企業、個人

　　・業務内容：アセットアロケーション、銘柄選択、投資タイミング決定、リスクリターン分析

◆法整備・・・政府（おおざっぱ）

◆自主規制機関・・・証券取引所や日本証券協会などが詳細なルールを作成

◆決済システム・・・証券取引所、日本銀行、証券保管振替機構、日本証券クリアリング機構

◆監視機関・・・金融庁（金融機関の経営の監視）

　　　　　　　　証券取引等監視委員会（取引の監視）

　　　　　　　　自主規制機関（期間所属メンバーのルール遵守状況の監視）

企業部門・・・昨今では資金余剰の傾向

個人部門（家計）・・・貯蓄率の高さから資金余剰

政府部門・・・資金不足（国債の大量発行）

海外部門・・・経常収支の黒字が維持されているため資金不足